สรุปงบ Cisco: กำไรแกร่ง-ออเดอร์ AI ทะลุเป้า แต่หุ้นดิ่ง 7% เซ่นพิษต้นทุนพุ่งและแรงขายทำกำไร

หุ้น Cisco ร่วง 7% หลังงบออก แม้กำไรและรายได้ไตรมาสล่าสุดจะดีกว่าคาดและมีการปรับเพิ่มเป้าหมายทั้งปี โดยตลาดกังวลเรื่องราคาหุ้นที่แพงเกินไปและต้นทุนชิ้นส่วนหน่วยความจำที่สูงขึ้นซึ่งอาจกดดันกำไรในอนาคต

หุ้น Cisco ร่วง 7% หลังปิดตลาด แม้งบสวย-ออเดอร์ AI พุ่ง จับตาแรงขายทำกำไรบน Valuation ที่ตึงตัว

ราคาหุ้นของ Cisco Systems (CSCO) ปรับตัวลดลงแรงประมาณ 7% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ (After-hours) เมื่อคืนวันพุธที่ผ่านมา แม้ว่าบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์เครือข่ายรายนี้จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ประจำปีงบการเงิน 2026 ออกมาเติบโตแข็งแกร่งและดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ พร้อมทั้งปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้และกำไรตลอดทั้งปีขึ้นก็ตาม

สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงภาวะ "Sell on Fact" หรือแรงขายทำกำไรหลังจากที่ราคาหุ้นพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก่อนหน้านี้ โดยนักลงทุนเริ่มกังวลกับมูลค่าหุ้น (Valuation) ที่เริ่มตึงตัว รวมถึงแรงกดดันจากต้นทุนชิ้นส่วนหน่วยความจำที่สูงขึ้น

สรุปตัวเลขทางการเงินที่สำคัญ (ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026)

• รายได้รวม: 15.35 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า (สูงกว่าคาดการณ์ที่ 15.12 พันล้านดอลลาร์)
• กำไรต่อหุ้น (Adj. EPS): 1.04 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อนหน้า (สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.02 ดอลลาร์)
• รายได้กลุ่ม Networking: 8.3 พันล้านดอลลาร์ เติบโตโดดเด่นถึง 21% และมียอดคำสั่งซื้อเติบโตเลขสองหลักเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน
• เงินปันผล: ประกาศปรับเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้นอีก 1 เซนต์ เป็น 0.42 ดอลลาร์ต่อหุ้น

เจาะลึกปัจจัยบวก: AI ยังเป็นพระเอก

จุดเด่นที่สุดในไตรมาสนี้คือความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI (AI Infrastructure) ที่ยังคงหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากลูกค้าระดับ Hyperscale (ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่)

• มียอดคำสั่งซื้อสินค้า AI เข้ามาในไตรมาสนี้ถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน
• บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายยอดคำสั่งซื้อ AI ตลอดทั้งปีงบการเงินนี้เป็น "มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์" (จากเดิมคาดไว้ที่ 3 พันล้านดอลลาร์)

วิเคราะห์สาเหตุหุ้นร่วง: ทำไมงบดีแต่ราคาลง?

แม้ตัวเลขจะดูดี แต่มีปัจจัยกดดัน 3 ประการที่ทำให้นักลงทุนตัดสินใจเทขายหุ้น:

1. ต้นทุนหน่วยความจำพุ่ง (Memory Prices): ผู้บริหารยอมรับว่าราคาชิ้นส่วนหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้นจากภาวะขาดแคลนทั่วโลก กำลังเริ่มกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ของบริษัท แม้ Cisco จะพยายามปรับราคาขายและเจรจากับคู่ค้าแล้วก็ตาม
2. ธุรกิจความปลอดภัย (Security) ยังอ่อนแอ: รายได้ในกลุ่ม Security หดตัวลง 4% ซึ่งพลาดเป้าหมายของนักวิเคราะห์ และเป็นการพลาดเป้าติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 4 แม้จะมีผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ออกมา แต่ธุรกิจเดิมยังคงเป็นตัวฉุดรั้งการเติบโต
3. Valuation ที่สูงเกินไป: ก่อนประกาศงบ หุ้น Cisco ซื้อขายที่ระดับ P/E Ratio ประมาณ 20 เท่า ซึ่งถือเป็นระดับพรีเมียมเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต ทำให้นักลงทุนคาดหวังความสมบูรณ์แบบ เมื่อมีปัจจัยลบเพียงเล็กน้อยจึงเกิดแรงเทขายออกมา

มุมมองอนาคตและเป้าหมายใหม่

สำหรับภาพรวมทั้งปีงบการเงิน 2026 Cisco ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ขึ้นเป็นช่วง 61.2 - 61.7 พันล้านดอลลาร์ และปรับเพิ่มกำไรต่อหุ้นเป็น 4.13 - 4.17 ดอลลาร์ ซึ่งค่ากลางนั้นสูงกว่าที่ตลาดประเมินไว้

ในแง่กลยุทธ์ นักวิเคราะห์มองว่าการย่อตัวลงของราคาหุ้นอาจเป็นจังหวะในการปรับฐานให้สมเหตุสมผลมากขึ้น โดยพื้นฐานระยะยาวยังได้รับแรงหนุนที่ชัดเจนจากการขยายตัวของ Data Center และเทคโนโลยี AI ที่ยังอยู่ในช่วงขาขึ้น