หุ้น CoreWeave ร่วง 10% รับข่าวคาดการณ์รายได้ต่ำกว่าเป้า-ต้นทุนขยายศูนย์ข้อมูล AI พุ่ง

หุ้น CoreWeave ดิ่งลง 10% หลังเปิดเผยคาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ พร้อมเผชิญต้นทุนและงบลงทุนที่พุ่งสูงขึ้นจากการเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

ราคาหุ้น CoreWeave ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ดิ่งลงถึง 10% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ (Extended Trading) เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา หลังจากบริษัทเปิดเผยคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 2 ที่ต่ำกว่าการประเมินของนักวิเคราะห์ พร้อมกับปรับเพิ่มงบลงทุน (CapEx) สำหรับปี 2026 ท่ามกลางต้นทุนการดำเนินงานที่ปรับตัวสูงขึ้น

รายได้โตกระโดด แต่ตัวเลขขาดทุนบานปลาย

แม้ผลประกอบการไตรมาส 1 จะมีรายได้เติบโตอย่างโดดเด่น แต่ CoreWeave กลับต้องเผชิญกับตัวเลขขาดทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างหนัก โดยมีรายละเอียดที่น่าสนใจดังนี้

• รายได้รวม: 2.08 พันล้านดอลลาร์ เติบโตกว่าเท่าตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 981.8 ล้านดอลลาร์ และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์จาก LSEG คาดการณ์ไว้ที่ 1.97 พันล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้น (EPS) แบบปรับปรุง: ขาดทุน 1.12 ดอลลาร์ แย่กว่าที่ตลาดคาดว่าจะขาดทุนเพียง 90 เซนต์
• ขาดทุนสุทธิ: ขยายตัวแตะระดับ 740 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 315 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

สาเหตุหลักของตัวเลขขาดทุนที่กว้างขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่พุ่งทะยาน โดยเฉพาะต้นทุนด้านเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐานที่กระโดดขึ้นถึง 127% เป็น 1.27 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่งบด้านการขายและการตลาดพุ่งขึ้นกว่า 6 เท่าตัว

คาดการณ์รายได้ Q2 ต่ำกว่าเป้า ท่ามกลางภาระหนี้มหาศาล

CoreWeave ประเมินรายได้ไตรมาส 2 ไว้ที่ระดับ 2.45 - 2.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งค่ากลาง (2.53 พันล้านดอลลาร์) ยังคงต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.69 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงรักษาระดับเป้าหมายรายได้ตลอดปี 2026 ไว้ที่ 1.2 - 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ตามเดิม

ด้านงบลงทุน (CapEx) ปี 2026 บริษัทได้ปรับฐานต่ำสุดเพิ่มขึ้นมาอยู่ในกรอบ 3.1 - 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ (จากเดิม 3.0 - 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์) ซึ่งผู้บริหารระบุว่าเป็นผลมาจากราคาชิ้นส่วนอุปกรณ์ที่ปรับตัวสูงขึ้น

เพื่อเร่งเครื่องขยายศูนย์ข้อมูล AI แข่งขันกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ CoreWeave ได้เดินหน้ากู้ยืมเงินอย่างหนัก โดยในไตรมาสแรกบริษัทก่อหนี้ใหม่เพิ่มอีก 8.5 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดหนี้สินรวมสะสม ณ สิ้นไตรมาสพุ่งสูงเกือบ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี บริษัทเพิ่งได้รับการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือจาก S&P เป็นระดับ "เชิงบวก" (Positive)

ก้าวสู่ระดับ Hyperscale ท่ามกลางยุคทองของ AI

ไมก์ อินทราทอร์ (Mike Intrator) ซีอีโอของ CoreWeave ระบุว่า ปัจจุบันบริษัทได้ก้าวเข้าสู่สถานะผู้ให้บริการระดับ Hyperscale อย่างเต็มตัว และประสบความสำเร็จในการกระจายความเสี่ยงด้านฐานลูกค้า โดยมีลูกค้ารายใหญ่ถึง 10 รายที่ทำสัญญาสั่งซื้อขั้นต่ำ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นพัฒนาการสำคัญจากปี 2024 ที่บริษัทพึ่งพารายได้จาก Microsoft เป็นสัดส่วนถึง 62% ปัจจุบันบริษัทมียอดคำสั่งซื้อที่รอรับรู้รายได้ (Backlog) สูงถึง 9.94 หมื่นล้านดอลลาร์

ซีอีโอของ CoreWeave ยังทิ้งท้ายถึงความกังวลของตลาดว่า นักลงทุนอาจกำลังจดจ่ออยู่กับตัวเลขระยะสั้นจนมองข้าม "ภาพใหญ่" ของอุตสาหกรรม โดยเน้นย้ำว่าโลกกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ทางเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีอย่างมหาศาล ทั้งนี้ บริษัทยังคงตั้งเป้ารายได้ต่อปีทะลุ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027